به گزارش اکو اقتصاد، بازار سرمایه امروز را می‌توان صحنه‌ای از بازگشت تدریجی اعتماد و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران دانست. شاخص کل بورس در حالی توانست با روندی مثبت به مسیر صعودی خود ادامه دهد که طی هفته‌های گذشته، بسیاری از فعالان بازار حتی تصور چنین فضایی را هم دور از ذهن می‌دانستند. با این حال، به نظر می‌رسد جریان نقدینگی حقیقی، آرام‌آرام در حال بازگشت به بازار است و تحلیل‌های بنیادی بار دیگر جای شایعات و هیجانات را گرفته‌اند.
در معاملات امروز، ورود ۸۷۴ میلیارد تومان پول حقیقی به بازار ثبت شد؛ عددی که نشان از تحرک تازه در سمت تقاضا دارد. نکته قابل توجه آن‌که حدود ۷۷ درصد از خریدها توسط حقیقی‌ها انجام شد و بخش عمده این ورود نقدینگی هم به سمت نمادهایی با ارزش بازار کمتر از ۴۰ هزار میلیارد تومان هدایت شد؛ موضوعی که از چرخش جریان پول به سمت سهم‌های تحلیلی‌تر و کم‌ریسک‌تر حکایت دارد.
نقش گزارش‌ها و داده‌های بنیادی
بخش مهمی از این بازگشت امید به عملکرد مثبت شرکت‌ها در گزارش‌های میان‌دوره‌ای بازمی‌گردد. بازار حالا بیش از هر زمان دیگری به «کدال» توجه نشان می‌دهد. سرمایه‌گذاران حقیقی که تا چندی پیش بازار را با ناامیدی دنبال می‌کردند، امروز با انتشار گزارش‌های قوی از سوی صنایع بزرگ و متوسط، ارزش ذاتی شرکت‌ها را دوباره مرور می‌کنند. همین عامل باعث شده تحلیل‌ها بر محور واقعیت‌های مالی و نه صرفاً جو روانی شکل بگیرد.
تحلیلگران معتقدند اثر گزارش‌های اخیر بر بازار تنها کوتاه‌مدت نخواهد بود. چرا که بخشی از این گزارش‌ها، به‌ویژه در صنایع پتروشیمی، فولاد و سیمان، نشانه‌هایی از بهبود حاشیه سود و تعدیل مثبت نرخ خوراک و انرژی را در خود دارند. در صورت تثبیت این روند، بازار می‌تواند از فاز واکنش احساسی عبور کرده و وارد دوره‌ای از رشد تحلیلی شود.
تغییر فرمول خوراک؛ پالس عقلانیت از دولت
یکی از عوامل کلیدی در شکل‌گیری فضای مثبت اخیر، خبرهای مربوط به تغییر فرمول نرخ خوراک پتروشیمی‌ها است. بر اساس شنیده‌ها، دولت در لایحه بودجه سال آینده اصلاحاتی در تبصره ۱۴ در نظر گرفته تا با بازنگری در نرخ خوراک، بخشی از فشار هزینه‌ای صنایع را کاهش دهد. این خبر از یک‌سو می‌تواند سودآوری شرکت‌های بزرگ صادرات‌محور را بهبود بخشد و از سوی دیگر، پیامی از تغییر رویکرد دولت در حمایت از تولید و بازار سرمایه تلقی می‌شود.
اگرچه هنوز جزئیات این تصمیم نهایی نشده، اما همین سیگنال مثبت کافی بود تا بازار امروز را با انگیزه و تقاضای قابل توجهی همراه کند. برخی تحلیلگران معتقدند چنین اقداماتی می‌تواند مقدمه‌ای بر آغاز یک دوره تازه از اصلاحات اقتصادی واقع‌بینانه باشد؛ اقدامی که در صورت تداوم، اعتماد ازدست‌رفته فعالان بازار را بازخواهد گرداند.
رفتار سرمایه‌گذاران و احتمال اصلاح زمانی
با وجود روند مثبت امروز، برخی کارشناسان هشدار می‌دهند نباید انتظار داشت بازار بدون وقفه و اصلاح، مسیر صعودی خود را ادامه دهد. بخش قابل توجهی از سهام پس از رشد اخیر نیاز به تنفس و اصلاح زمانی دارد تا بتواند دوباره در سطوح بالاتر تثبیت شود. با این حال، نبود فروشنده‌های قوی و تداوم ورود پول حقیقی نشان می‌دهد که حتی در صورت افت مقطعی، بازار با کف حمایتی محکم روبه‌روست.
به باور بسیاری از تحلیلگران، گزارش‌های منتشرشده در سامانه کدال مانند تور حمایتی زیر بازار عمل می‌کند و مانع از ریزش‌های عمیق می‌شود. به بیان دیگر، هر اصلاحی که در روزهای آینده رخ دهد، می‌تواند به‌جای تهدید، فرصتی برای ورود مجدد سرمایه‌گذاران تازه‌نفس باشد.
از صندوق‌های طلا به سهام؛ تغییر مسیر نقدینگی
یکی دیگر از نشانه‌های مهم این روزهای بازار، خروج تدریجی پول از صندوق‌های طلا و ورود به سهام است. با فروکش کردن نگرانی‌های سیاسی و تثبیت نسبی نرخ ارز، سرمایه‌گذاران در حال بازنگری در ترکیب دارایی‌های خود هستند. این روند، اگرچه آرام پیش می‌رود، اما می‌تواند به تدریج موجب احیای جریان پول تحلیلی در بورس شود؛ پولی که نه بر مبنای هیجان، بلکه بر اساس گزارش، تحلیل و چشم‌انداز واقعی شرکت‌ها تصمیم‌گیری می‌کند.
چشم‌انداز فردای بورس
با توجه به داده‌های فعلی، به نظر می‌رسد بازار فردا نیز در فضایی متعادل تا مثبت آغاز شود. احتمال افزایش عرضه در نیمه دوم معاملات وجود دارد، اما در مقابل، تقاضای تحلیلی و خریدهای هدفمند می‌تواند برتری خود را حفظ کند. شاخص کل در محدوده ۳.۲ میلیون واحدی با مقاومت روانی روبه‌روست، اما در صورت تداوم ورود نقدینگی حقیقی، امکان تثبیت بالای این سطح دور از انتظار نیست.
در مجموع، بازار سرمایه در حال گذر از فاز احتیاط به فاز اعتماد است. آنچه می‌تواند این روند را تقویت کند، استمرار تصمیمات منطقی اقتصادی، انتشار گزارش‌های شفاف‌تر و حضور پررنگ‌تر جریان نقدینگی داخلی در سهام ارزنده خواهد بود.
فاطمه حاج علی